縱觀2018年教育行業(yè)，可謂是風(fēng)起云涌，泥沙俱下。不管從政策面還是資本面上，教育領(lǐng)域發(fā)生了翻天覆地的變化，特別是涉足早幼教的上市企業(yè)，二級市場股價基本淪為“滑鐵盧”的重災(zāi)區(qū)。當(dāng)市場不斷為教育領(lǐng)域受政策性因素影響而為其前景堪憂之際，部分上市企業(yè)選擇以“內(nèi)生+外延”的方式進(jìn)行并購操作，通過調(diào)節(jié)融資框架換取教育資產(chǎn)及標(biāo)的股權(quán)。給人有種“先夯實自家底子，以備過冬”韻味。但在百舸爭流的業(yè)態(tài)下，商譽減值風(fēng)險隨之而生。隨著教育領(lǐng)域政策監(jiān)管框架逐步清晰，二級市場的教育股重新梳理了公司的發(fā)展方向，不斷通過“內(nèi)生+外延”教育投資并購方式，優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。教育投資并購很多人也未曾聽說過這個概念。貴州專注教育投資并購公司
在教育投資并購中，對于交易方案而言，首先需要關(guān)注公司估值：企業(yè)創(chuàng)始人通常都特別關(guān)注自己公司的估值，認(rèn)為估值越高越好，其實不然。估值一般與三個因素有關(guān)：業(yè)務(wù)前景、公司利潤和業(yè)績增速。首先，一家公司的業(yè)務(wù)發(fā)展前景一定要好，長期來看有價值才能吸引投資人關(guān)注；其次，在并購過程中，收購方對一家公司的估值有嚴(yán)格的評判標(biāo)準(zhǔn)；后面則是看公司業(yè)績增長狀況。所以，對于期望并購的教育企業(yè)而言，需要有一套完整的財務(wù)體系，收入支出應(yīng)該提供相應(yīng)的憑證。公司的業(yè)績和合規(guī)性是首先要考量要素。江西專門教育投資并購服務(wù)之前朋友公司完成的教育投資并購選的是源真律所。
在2020年教育投資并購潮中，除以往熟知的教育賽道老玩家，也出現(xiàn)不少企業(yè)跨界收購。地產(chǎn)領(lǐng)域上市公司綠景控股，年初宣布收購K12課外培訓(xùn)公司佳一教育，這是綠景控股借教育行業(yè)的二次轉(zhuǎn)型。根據(jù)該收購案中說明，“綠景控股全資收購佳一教育之后，將依托佳一教育現(xiàn)有管理團(tuán)隊多年的行業(yè)管理經(jīng)驗，堅定轉(zhuǎn)型K12教育，打造發(fā)達(dá)地區(qū)下沉教育市場靠前企業(yè)。”同樣在年初，少兒編程公司妙小程宣布正式被游戲公司三七互娛收購，雙方達(dá)成戰(zhàn)略作關(guān)系。
近年來，上市公司在兼并收購項目標(biāo)的時，往往會與賣方控制人或大股東簽訂高溢價、高補償?shù)膶€協(xié)議。一方面，被并購標(biāo)的公司的原股東為了自抬身價，在業(yè)績對賭方面豪氣沖天，承諾較高的預(yù)期業(yè)績；另一方面，上市公司為了盡快完成并購，也愿意接受較高的溢價率。但理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感。高溢價和高補償，并不一定能帶來業(yè)績的持續(xù)高增長。一旦業(yè)績不能達(dá)標(biāo)，對賭的天平就開始傾斜，矛盾也就開始了。據(jù)桃李資本報告，2014年起二級市場上教育投資并購案例開始明顯增多，此后每年的并購數(shù)量都在20家以上，2016年更是達(dá)到29家，PE也高達(dá)15.26倍；并購對賭完成情況方面，2015-2017年的76起并購案中，整體對賭完成率約為88%，剔除未到期及未完成案例，實際完成率約為82%。教育投資并購過去的幾年中來勢兇猛。
俗話說，嫁錯毀一生，娶錯毀三代。資本市場上，并購的買賣雙方就恰如婚嫁男女主角，并購一個質(zhì)量項目若能旺家興業(yè)既靠實力也靠運氣，被良心東家迎娶進(jìn)門尚能恩愛和美錦衣玉食要看顏值更憑內(nèi)功。畢竟，嫁入豪門還活得好是小概率的事。2020年四月過完，A股上市公司一季報披露也正式收工。受“病情”影響，許多教育上市公司出現(xiàn)了業(yè)績跳水的情況，甚至有些還爆出了更大的雷。業(yè)績對賭是教育投資并購交易中買賣雙方通過業(yè)績對賭，以設(shè)置業(yè)績承諾期、“股份+現(xiàn)金”支付、股權(quán)鎖定、業(yè)績補償?shù)确绞?，實現(xiàn)利益捆綁形成利益共同體。教育投資并購對教育領(lǐng)域影響重大。湘潭品牌教育投資并購服務(wù)
湖南源真律師事務(wù)所對于教育投資并購是很擅長的。貴州專注教育投資并購公司
教育投資并購中交易方案同時需要關(guān)注的點有以下：1.支付方式—并購交易的支付方式通常分為幾類：全現(xiàn)金收購、換股收購、現(xiàn)金+換股收購。2.交易比例—并購交易并不一定都以100%股權(quán)收購的方式完成，可能出現(xiàn)控股權(quán)收購或分期交割的現(xiàn)象，不同收購比例將有不同的議價標(biāo)準(zhǔn)和收購方式，具有一定的彈性空間，企業(yè)可根據(jù)實際情況和預(yù)期作出相應(yīng)的調(diào)整。3.業(yè)績承諾：一般來說，收購方對被并購企業(yè)在未來幾年內(nèi)的業(yè)績有一定的預(yù)期和要求，當(dāng)然也將根據(jù)并購標(biāo)的實際情況有所不同，對于一些管理水平低下但業(yè)務(wù)前景較好的標(biāo)的來說，收購方通常將管理權(quán)一并收購，并重新建立一套符合收購方標(biāo)準(zhǔn)的管理體系。4.違約責(zé)任：違約責(zé)任一般包括業(yè)績完成、交割完成等情況的認(rèn)定，在交易前要明確約定好雙方的違約責(zé)任，避免出現(xiàn)因不可預(yù)期的原因而影響交易或使一方利益受損的情況。貴州專注教育投資并購公司
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